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湛蓝深海彩池版:华谊兄弟等9家亏损5家腰斩

时间:2019/7/16 15:47:59  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 光线传媒的惨淡经营,只是影视行业的冰山一角。就在几天前,华策影视、华谊兄弟、慈文传媒、ST中南(1.620, 0.01, 0.62%)(中南文化)、唐德影视也纷纷发布2019年半年报预告,但没有一家公司能够拿出业绩安慰投资者焦虑的心。  电视剧龙头股华策影视也出现了大幅度亏损,...
    光线传媒的惨淡经营,只是影视行业的冰山一角。就在几天前,华策影视、华谊兄弟、慈文传媒、ST中南(1.620, 0.01, 0.62%)(中南文化)、唐德影视也纷纷发布2019年半年报预告,但没有一家公司能够拿出业绩安慰投资者焦虑的心。

  电视剧龙头股华策影视也出现了大幅度亏损,预计今年上半年亏损6000万元至5500万元,同比下降120.74%至119.01%。华策在电视剧方面的竞争对手也大致如此。慈文传媒发布2019年半年业绩预告,预告期内,净利润7500万元-9500万元,同比下降61.15%-50.79%。ST中南(中南文化)则预计今年上半年亏损至少1.33亿元。

  华谊兄弟公告显示上半年净利润预亏32978.55万元–32478.55万元。华谊兄弟在公告中表示,报告期内上映的影片包括跨期电影《云南虫谷》及《把哥哥退货可以吗?》,收入较上年同期相比存在较大程度的下滑,不难看出造成亏损的主要原因是上半年影视项目的缺失。而就在半年报预告发布前半个月之内,原本受命领衔华谊下半年反击战的《八佰》也宣布暂别暑假档。

  买方机构继续“无视”传媒股

  以基金为主的买方机构对影视传媒的态度,早在一季度就已经写在脸上了,基金经理不愿意买,或者说根本不感兴趣,尤其是当全市场越来越多关注“核心资产”的背景下。

  深圳一位偏好传媒投资的基金经理曾经向券商中国记者直言,当下A股的投资是抓住价值主线,现在机构投资影视传媒已经没啥兴趣了,这部分的投资以后也都只能作为配菜使用,传媒影视股可能未来很长一段时间都会被低配。

  高毅资产董事长邱国鹭很早就对传媒影视股表示出不屑一顾。“影视股最大的问题是缺乏持续性,有一茬没一茬的,很多时候根本是靠运气,盈利模式没有可复制性。”

  资本市场要的是业绩一年比一年高,但是影视公司很难做到这一点,所以每当影视公司出现爆款作品,在短暂的股价拉升后,机构投资者通常都会撤出,因为第二年的业绩大概率下滑。

  但是,A股需要的逻辑是,今年是一个爆款,明年就需要两个爆款,后年出现三个。影视公司很难做到有规律的增长,在一些基金经理看来,虽然买方和卖方都有一些研究资源在传媒影视板块上,但运气成分比较大,影响业绩的不确定性因素比较多,绯闻、政策、撞期都可能导致预期变化。

  “基本上没有相关的路演了,因为公募基金也不太感兴趣。”深圳一家基金公司人士称,除了极少数的公司,整个影视板块缺少行业配置的机会,个股层面的机会也少,大多数公司表现也都不行,根本不具备长线持有的逻辑,稍微有点看头的公司,估值又比较贵。

  虽然路演越来越少,但只要个别公司的基本面有点看头,卖方研究员也还是希望争取一下,知情人士透露,现在也有个别券商向基金公司力推一些传媒品种,比如芒果超媒(38.800, -0.05, -0.13%)。这也是A股影视板块中少有的业绩增长的公司之一,也是目前A股唯一的视频网站+影视制作双驱动的公司。芒果超媒7月13日发布的公告显示,预计今年上半年净利润7.3亿到8.3亿,同比增长27%至45%。即便如此,考虑到估值、行业和政策,基金的配置兴趣也不高。

  实际上,芒果超媒虽属传媒影视板块,但其一枝独秀另有原因,芒果超媒属性更倾向于视频平台,而非内容创造,并非纯粹的影视制作公司。在大环境下,传统的影视制作公司在A股机构眼中正在变成配菜,其中的一大原因是,行业的门槛太低,只要有钱就可以成立影视公司,没有足够的资金,只要有明星资源,也可以达成目的,最终造成影视公司数量泛滥成灾,行业产能过剩,当光线传媒、华谊兄弟、华策影视这些头部公司开始不太好过时,行业洗牌可能就是一个极为现实的问题。

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